作者：纯密开辛 来源：原创 发布日期：08-25
一 | 贵金属板块8月24日早盘表现强势，板块中晓程科技、湖南白银、四川黄金、盛达资源、招金黄金涨幅靠前。 北京时间8月10日上午，洛杉矶快船官方宣布与日本后卫河村勇辉签下一份Exhibit 10合同。这位25岁、身高仅1米72的日本国脚将第三次向NBA正式名单发起冲击，而更引人注目的是，他将与今年7月刚以2年2800万美元加盟快船的国家队队友八村垒在洛杉矶聚首，日本男篮两大核心同队效力，堪称亚洲篮球历史性时刻。
消息面上，国际金价近期的持续走强，是贵金属板块走强的核心推动因素。8月24日，COMEX黄金继续走高，价格一度突破4700美元/盎司。
二 | 自6月30日盘中刷出回调新低开始，迄今COMEX黄金累计涨幅超过16%。 美国回购长期国债 综合市场观点来看，虽说黄金的走强受多重因素共同推动，但眼下美国财政部加大力度购买长期债券的决定，成了核心推动因素。
快船为何给他这份“训练营门票”？ Exhibit 10合同不计入工资帽、不占正式名额，本质上是一次低成本试水。
三 | 8 月 19 日，美国财政部长贝森特突然宣布，将10-30年期长期国债的流动性支持回购操作规模从每次20亿美元至少翻倍至40亿美元，9月9日生效，持续至11月4日。
四 | 而美国财政部的这一动作主要在以下几方面推动黄金走强： 一是带动美国长端利率走低，降低了持有黄金的“机会成本”。
五 | 在贝森特宣布回购长期国债后，美国30年期国债收益率一度回落近10个基点。
六 | 而债券收益率的走低，意味着买入债券的利息收入变少，这变相提升了黄金的吸引力。
七 | 8月19日当天，COMEX黄金大涨3.62%，就是对此最真实的反应。 二是削弱美元利差优势，导致美元走弱，使得以美元计价的黄金走强。货币的强弱，很大程度上受其利率吸引力的影响。一方面，河村速度快、擅长持球挡拆，能在训练营和季前赛中充当“战术假想敌”，帮助球队检验换防体系；另一方面，他在G联赛展现的组织能力（上赛季场均11次助攻）也值得考察。当美国财政部大举回购长期债券时，会直接压低长期美债的收益率。此外，日本市场的商业价值是附加因素。 而长期美债收益率下降，意味着持有美元资产所能获得的回报预期降低。
八 | 这使得美元相对于其他货币的“利差优势”被削弱，即持有美元的吸引力下降，从而导致美元走弱。但这份合同距离正式留队还很远，他必须在训练营和季前赛中拿出说服力。 三是加剧市场对美国财政可持续性的担忧，强化了黄金作为终极避险资产和主权信用对冲工具的角色。
九 | 美国财政部此次宣布回购债券的时点恰逢美国公共债务总额首次突破40万亿美元这一“不祥的里程碑”。这比2025年美国GDP要高出近10万亿美元，意味着每名美国人背负约11.6万美元债务。
十 | 回顾本赛季，他为公牛出战18场，全部替补，场均11.6分钟贡献3.4分、1.8篮板、2.6助攻，投篮命中率仅32.7%，三分命中率29.7%，效率明显不足。今年夏季联赛代表步行者，场均17.5分钟拿到8.2分和4.8助攻，但三分命中率暴跌至7.7%，投射不稳始终是他冲击NBA的最大短板。 有华尔街人士表示，美国财政部的举动非但没有完全平息市场的担忧，反而被部分投资者解读为官方孤注一掷的举动，暴露了美债流动性已到需要干预的脆弱境地。 那他能给快船带来什么呢？ 现阶段主要价值在于训练营和季前赛：用速度和传球丰富战术，若能争取到双向合同，他在G联赛场均18.7分5篮板11助攻的组织能力将为发展联盟球队提供支援。
十一 | 
央行连续21月购买黄金 除了美国财政部购买长期国债外，各国央行对黄金的持续需求，也在支撑金价走强。但想在快船拥挤的后场挤进常规轮换，难度极大，投射短板和身高劣势是硬伤。不过，河村以斗志和球商著称，从不缺少惊喜。
最令人感慨的是他与八村垒的重逢， 八村垒今夏离开湖人转投快船，两人曾是日本国家队的黄金搭档，如今在NBA成为队友，一个拿着千万级合同，一个拿着训练营合同，身份悬殊却身披同一件球衣，这份同袍情谊无疑让追梦之路多了几分温度。
十二 | 世界黄金协会的最新数据显示，2026年第二季度全球央行及其他官方机构合计净增持黄金储备289吨，同比增长62%，环比一季度大增411%，创下近四年来最高季度购金量。 不过现实依然是残酷的， 大多数Exhibit 10合同最终无法转正，快船目前仅剩一个双向名额空缺。从灰熊到公牛再到快船，这个1米72的小个子从未停下脚步，这一次身边有了老队友八村垒，或许能给他多一份力量。 我国央行是积极买家之一，继今年一季度增持7吨后，二季度又增持33吨，创下2023年四季度以来最大单季购金规模。
十三 | 此外，自2024年11月开始，截至今年7月，我国央行已连续21个月增持黄金，创下历史最长连续增储周期，期间合计购买黄金102.02吨。训练营就是他的战场，我们拭目以待。
十四 | 截至今年6月末，我国官方黄金储备达2346吨，占外汇储备总额的8%。
12股融资净买过亿 随着金价的走高，黄金概念股近期受到杠杆资金明显青睐。#河村勇辉#日本男篮#八村垒#快船#NBA。湖南白银、铜陵有色近一月被融资净买入3.94亿元；中金黄金被融资净买入3.13亿元。山东黄金、白银有色、四川黄金也被融资净买入居前。整体而言，近一月黄金概念股，有12股被杠杆资金融资净买入过亿。
招商证券指出，美国财政信用压力持续累积，债务扩张与利息支出形成恶性循环，美元信用面临重估；叠加全球央行持续增持黄金、美联储紧缩预期下降，黄金的货币属性与配置价值凸显，金价有望延续强势格局。 长江证券亦表示，美债回购规模扩大引发市场对美债供给与美元信用的担忧，美元走弱与实际利率回落将推动金价继续上行；短期黄金ETF增持与中期央行购金需求将共同支撑本轮黄金牛市。
东财图解·加点干货
（文章来源：东方财富研究中心）。
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Published on:18:38:44